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三、中观条件四层演进，成长投资进入“硬核”时代3.1 产业层面：从并跑到攻坚，产业竞争力要求深化4G产业周期的开启是上一轮A股行情的重要推力之一，映射至当前，5G产业周期的开启也为相应产业公司的盈利预期改善、风险偏好提升提供了向上的拉动力。但4G时代是从落后的并跑：2013年2月中国移动TD-LTE的试商用在国际4G标准制定5年后展开、2013年底工信部发放4G牌照，而5G时代则是前沿突破，意味着对于企业的核心研发能力提出了更高要求。随着科技发展进入到新的阶段，未来无论是前沿领域的加速突破，还是相对成熟领域的“卡脖子”补短板，都意味着企业的核心技术竞争力重要性增加。成长板块投资过程中，是否具备“技术硬核”将成为核心衡量指标。以当前为例，当前是新一轮科创周期和产业周期的开启，2019年为5G元年，类似2013年之于4G，产业周期的开启带来资本开支的扩张和盈利预期的提升，同时拉动风险偏好。不同的是，5G产业链发展周期相较于4G更长，产业链条覆盖更广，对企业的核心研发能力、多元整合能力提出了更高要求，不同于4G时代中国的通信技术由3G时代的落后到并跑，13年底发放牌照时试商用阶段已经完成，牌照发放后产业呈现爆发式增长，基站建设、终端设备、应用场景多点开花。5G时代由4G时代的并跑进入领先，各项技术的成熟度相较于4G时代更偏向于前端，尽管19年6月已经发放牌照，但19H2仍为加速试商用阶段，由于5G投资庞大，涉及技术更为前沿和复杂，因此产业链发展周期相较4G更长。此外，4G的应用场景仅包含eMBB，而5G的终端应用更为多元，因此构成一个更为庞大的产业体系。5G涉及的技术更为前沿对企业的研发能力和产业链积累提出更高要求，多元应用场景推升to B业务占比，技术门槛和客户门槛更高，在此过程中，龙头公司的优势更为凸显。

策略一策略依据：供应偏紧、库存低位、现货强势、利空预期释放策略方向：做多进场时间：当下进场区间：2300-2400目标区间：2500-2600止损区间：2200策略风险：高炉限产加强、港口大量抛货、库存转移至钢厂策略二策略依据：现货基本面转弱、焦企厂内累库、2+26钢厂限产、成材需求走弱

真凶归案被判刑 死者家属称“非常冤”一审判决后，父母劝张玉玺，“判十一年，现在已经坐五年了，过几年就放出来，别上诉折腾。”在老人的观念中，“饿死不做贼，冤死不告状，”更何况对方家里有人死亡，属于“死有理”。父母认为，张玉玺应该认了。张玉玺觉得委屈，“我没打死人为什么要认。”他不服一审判决，提起上诉。1997年10月18日，商丘市中级人民法院以“原判认定被告人张玉玺犯故意伤害罪的事实不清、证据不足”为由撤销一审判决，发回夏邑县人民法院重审。

不过，虽然汽车后市场潜力无限，但竞争格局却异常复杂。汽车后市场的行业效率现在还处于较低水平，尤其零散的汽修门店，其服务水平参差不齐，急需转型升级。此前，我国汽车维修店大约有44万家，鱼龙混杂，汽车后市场低端产能过剩已非常突出，行业整合必然成为一个趋势。

5、同案陈瑾的供述，证实：2012年4月份，陈瑾的朋友王婵因无法归还陈瑾20万元欠款，将其名下的资亿盛通（北京）投资基金管理有限公司抵顶给陈瑾。2012年12月份，陈瑾让其朋友金斌担任公司法人，每月给其3000元报酬，不参与公司的实际经营和管理，陈瑾作为该公司实际控制人。资亿盛通公司不具有私募资金的资质，在私募资金之前没有向相关部门备案，该公司的运用模式主要是通过别人介绍需要投资的项目，该公司对项目进行考察和包装，通过第三方公司等销售渠道向老百姓销售资亿盛通公司的投资产品，将资金集中到公司后进行投资，最后按照合同对投资的群众进行返本付息，向客户承诺的年化预期收入是10%-15%之间，比银行的各种理财和基金都高很多。2013年8月份，陈瑾在其公司位于北京市西城区菜市口大街甲2号8号商务楼办公楼与河北邯郸猎人行生态度假别墅区项目负责人张礼、北京蒲黄榆一里、四里危改带房改项目负责人周青签订合作意向书，主要内容是陈瑾可以用蒲黄榆一里、四里危改带房改的项目做发行，募集资金，河北邯郸猎人行生态度假别墅区项目为担保方，用其土地作为抵押，用公司股权作为质押，由陈瑾募集资金3个亿，支付陈瑾募集资金全额的25%。后陈瑾通过朋友认识自称是浦发银行客户经理的张佳，由张佳帮助陈瑾销售上述项目投资产品，募集资金，陈瑾向张佳支付募集资金的24%作为佣金，该24%佣金包含支付给投资人的8%-12%的年化收益。投资的投资款直接打到陈瑾提供的资亿盛通公司的账户，客户的收益由公司直接付给客户。

2018年9月20日，京东深陷泥潭的这个秋天，新经济巨头TMD之一的美团在港交所上市，市值大约4000亿港币，一举超越“曾有BAT之外第四极”之称的京东。拼多多带来的迷思：流量先行，还是产业先行？刘强东是高瞻远瞩的。京东长期投资人、今日资本创始人徐新曾经形容她眼中的刘强东，用了四个字：杀手直觉。