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巴菲特的杠杆率，解释了他收益率的一部分，但不是全部。这一点我们曾经在此前对于巴菲特的分析中解释过。他真实的超额收益，会比看上去的要低一些，因为他用上了1.7倍的杠杆率。保险公司的商业模式，给伯克希尔哈撒韦投资带来了巨大便利性。巴菲特可以从浮存金中获取极低成本的借款。我们看到巴菲特来自保险公司浮存金的平均“资金成本”是1.72%，这是惊人的低，比美国国债收益率都低了3个点。也就是说，巴菲特的信用成本，比美国政府还要低了！通过观察巴菲特的年报，估计巴菲特的负债中有35%来自保险公司浮存金。

“与评级较高的AAA和AA+信用债相比，5月中旬以来，AA信用债的信用利差明显走高，这说明低等级信用债得用更高的收益率才能吸引投资者，市场对低等级信用债的规避已经开始。”一位证券公司债券研究员说，综合目前债券到期和发行的情况，在政策不发生较大变化的前提下，预期违约潮还将继续。

在过去几十年中，由于经济增长对能源的需求非常旺盛，一方面带动了能源产业的快速发展，另一方面也导致该产业由于追求规模而较为粗放。目前，我国社会的主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，因此高质量和清洁化的能源供给将是能源产业面临的重要任务之一。

2009年1月至2013年2月，任郫县县委书记；2013年2月至2015年8月，任成都市科协党组书记、副主席；2015年8月至12月，免职待安排；2015年12月至今，为成都广播电视大学副校级干部。来源：“廉洁四川”微信公号责任编辑：张玉新华社首尔10月27日电 10月25日，韩国国务总理李洛渊在首尔会见中共中央政治局委员、天津市委书记李鸿忠。

责任编辑：张义凌《中国经济周刊》 见习记者 毕晓娟|北京报道责编：周琦（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第26期）“你盯着利息，别人要的却是你的本金”。这句话用在频繁爆雷的线下理财领域，再合适不过。6月27日，上海阜兴集团实控人被爆失联，旗下意隆财富总部人去楼空。该集团2016年的资产管理总额超过350亿元。在不久前的端午节期间，上海著名线下理财公司资邦金服旗下的唐小僧平台，因涉嫌非法吸收公众存款，被警方立案调查。唐小僧平台累计交易额已超过750亿元。

在业绩的表现上，荔枝和大部分匆匆赴美IPO的企业相类似，即营收快速增长、净利持续亏损。招股书资料显示，2017年、2018年和2019年上半年荔枝分别实现营业收入4.54亿元、7.99亿元和4.87亿元，同比都实现了不错的增幅；但2017年、2018年和2019年上半年净利润的亏损额度分别是1.54亿元、934，2万元和5552.2万元。