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当前期债走势的核心矛盾仍集中在流动性方面，一般情况下，二季度流动性环境整体将较一季度有所收紧，并且从4月起国债和地方政府债发行明显放量，会阶段性引发资金紧张。日前央行的定向降准操作，将会对冲部分缴税及发债压力，持续利好期债走势。 （作者单位：东海期货）

Plurimi Investments的首席投资官帕特里克•阿姆斯特朗（Patrick Armstrong）指出，当前美股估值“不是前所未有的，而是几乎前所未有的” 。“尽管高估值不会直接导致抛售，但是倍数越扩大，抛售的损失就越大。”而分行业来看，高估值在科技行业尤其普遍，该行业的市盈率已经反弹至过去10年以来的最高水平。

社融方面，11月份社会融资规模增量为1.52万亿元，同比减少3948亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.23万亿元，同比多增874亿元；委托贷款减少1310亿元，同比多减1590亿元；信托贷款减少467亿元，同比多减1901亿元。

（饼干）责任编辑：凌辰 SF179“进击”的互联网银行中国证券报□本报记者 王凯文 陈莹莹“有花呗、借呗、微粒贷这些产品，平时的一些小额周转需求，完全可以在我的手机APP里操作了。”在中国证券报记者采访过程中，不少90后如是表示。另一方面，仅仅几年时间，国内多家民营的互联网银行以惊人的发展速度，已然打破了传统银行从业者的固有思维。大互联网银行所拥有的流量和场景优势，不是一般的商业银行可以企及的。

作为新兴市场国家，我国经济一直保持着6%以上的增长速度，也为资金带来了较高的投资回报，但是受限于资本项目并未完全开放，以前外资投资我国资本市场多有受限。近几年，随着股票和债券市场开放力度加大，外资持续大规模流入已经反映了海外资金对我国金融资产的需求潜力。金融行业对外开放是我国持续推进的改革之一，目前已出台的政策改革力度空前，未来对外开放的脚步也不会停下。随着我国资本市场的开放程度进一步扩大和国际认可度的不断提升，预计未来外资持续流入的趋势不会发生改变，作为重要的增量资金，外资对我国资本市场的影响也会进一步增强。

天弘指数基金系列销售大数据显示，3月29日-4月4日期间，天弘指数基金系列累计新增用户数近10万，累计申购金额近12亿元，二者增幅较前一周小幅回落，但持基金额10万以上的高净值客户申购踊跃，累计申购4.5亿元，环比前一周提升逾9%。品种方面，随着食品饮料板块权重股贵州茅台上周股价迭创新高，市场对该板块的关注度迅速提升，投资者对天弘中证食品饮料的投资热情也在升温。3月29日-4月4日当周，食品饮料申购金额环比增长100%。高净值客户也对该指数青睐有加，全周累计申购近3362万元，环比提升119%，增幅居所有品种首位。