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2.3 A 股未来定价体系演变当前，A 股已经进入机构化、国际化阶段，定价体系的进化已经开始。重新回到前言的定价模型 P=PE×EPS，价格围绕价值波动，EPS 相当于内在价值，而 PE 则是导致 P 与 EPS 并不同步的调节因子，成熟的定价体系应当是回归 EPS，而非 PE 喧宾夺主。美日台韩已经实现了定价体系的进化，我们认为 A 股不会成为例外，已经踏上价值发现的征程。

责任编辑：杨希 1904183207[文/观察者网 郭涵]波斯湾局势紧张之际，美国拉起“航行自由”的大旗，欲在霍尔木兹海峡建立“护航联盟”。可盟友却不太买账，纷纷抱怨此举会恶化与伊朗的关系，不愿卷入冲突。就在这时，刚刚与伊朗互扣油轮的英国决定出来“接盘”。

复合题材的选股逻辑在其他几只连板次新股中同样适用。道森股份属于“次新+石化”复合题材，盐津铺子属于“次新+消费（休闲食品）”复合题材，中广天择属于“次新+短视频”复合题材。“最强”游资再度现身妖股的诞生离不开游资助力。在近期次新妖股的持续爆发中，一个熟悉的名字再度出现在龙虎榜中。

也就是说期内该公司实现了扭亏为盈，并且还获得了多家大行正面评级，尽管如此，14日股价长长的上下影线已经显示出多空的剧烈斗争了，据智通财经APP观察到，当日成交额达到10.257亿港元，而北水资金获利盘涌现，全天净卖出额达1.33亿港元，所谓利好兑现不过如此，接下来便是两根大阴线。

总结而言，回顾 1999 年以来的韩股历史，2008 年之前韩股走势的主导因素是 PE，EPS 对股市影响甚微；但 2008 年之后主导因素切换为 EPS，PE 不再影响股市走势，沦为 EPS 的附属品。1.3.2 外资与机构投资者比翼，机构化引导价值回归

也有一些例外，如嘉信理财，它将ETF业务视为发力点，在价格战中表现突出。今年前三季度其ETF净流入增长23%。另一大逆势增长的则是位于芝加哥的第一信托，该公司今年前三季度ETF的净流入超过了去年全年流入资金。但这些基金都是小公司，整体影响不大。