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这不禁令人想起同样同处于休闲零食赛道的盐津铺子（002847，SZ）。上市前，盐津铺子的销售额和净利润一直保持平稳增长，但自2017年2月在中小板上市后，盐津铺子业绩却突然变脸，2017年净利润下滑23.25%，2018年上半年继续下滑5.86%。在这背后，近几年来自政府补助的非经常性损益对盐津铺子的利润贡献巨大。以2018上半年前三季度为例，公司净利润为5509.96万元，但扣非净利润仅2466.74万元，主营业务的利润贡献率不到一半。

600036 招商银行 701.5601166 兴业银行 572600000 浦发银行 542.58600028 中国石化 511.19责任编辑：谢海平澎湃新闻记者 于潇清“我们非常重视习近平主席在博鳌亚洲论坛上的讲话，非常高兴看到中国对全球贸易所做出的承诺。在当前复杂局势下，我们希望这些承诺能够尽快落实。” 5月9日，欧盟驻华大使史伟（Hans Dietmar Schweisgut）在“欧洲日”新闻发布会上表示。

6.2概率——科技股价值波动的主因科技公司存在很大的不确定性和很多未来的潜在场景，越早期可能性越多，所谓的“想象空间”就越丰富，所以传统的估值方式就会显得越贵。然后伴随着高成长公司逐步趋于稳定，其潜在的结果范围也在不断缩小，场景收敛，从而带来情景假设的概率收敛，从而反映在股价的波动性收敛上。

5.2 境外互联网公司估值方法分析我们认为在互联网公司发展早期获取用户是核心，例如04-10年的Facebook、98-02年的谷歌，快速增长的用户是未来收入和利润产生的基础，这一时期比较适合能体现用户价值的EV/MAU、EV/DAU来估值。互联网公司进入成长期后用户增长放缓，快速增长的收入成为发展核心，例如11-13年的Facebook、95-03年的亚马逊，这时比较适合能体现收入的PS、EV/S来估值。互联网公司进入成熟期后，用户量趋于稳定，营销成本下降明显。收入增长虽然放缓，但由于成本边际效用，盈利快速增长，例如03年之后亚马逊、02年之后的谷歌。这一时期，盈利和盈利增长成为公司发展的重点，成熟期公司比较适合使用PE、PEG估值方法。

第6个交易日到第60个交易日算平稳期，折算率不高于40%，融资保证金比例为1.2，融券保证金比例为1.3。60个交易日以后，折算率不高于50%，融资保证金比例为1，融券保证金比例为1.2。海通证券的两融业务交易阶段划分则更加复杂，共分为四个阶段，分别是上市首日、上市第2-5个交易日、上市第6-60个交易日、上市第61个交易日及之后。

落实科研成果的收益权要在下面几个方面做文章。一是在不影响国家安全、国家利益和社会公共利益的前提下，探索开展赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权的改革试点。允许单位和科研人员共有成果所有权，鼓励单位授予科研人员可转让的成果独占许可权。二是科技成果可以通过市场机制“货币化”，这包括，通过协议定价、在技术交易市场挂牌交易、拍卖等市场化方式确定价格。三是要使科研成果成为科研人员个人的“股权”，探索科研单位和科研人员在企业、尤其是上市企业中股权的分配机制。正在设立的科创板可以为之做出尝试。