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责任编辑：陈平瑞信调低瑞声科技（02018）目标价，由143元降至136元，维持“跑赢大市”评级。报告中称，考虑到瑞声首季度业绩差过预期，纯利低于其预测7%，将2018-2020年对瑞声科技每股盈利预测调低4-5%，目标价相应调低至136元，等同2019年市盈率17.2倍，最新预测2018及2019年瑞声纯利各为64.24亿元人民币及80.62亿元人民币。

“房贷我们今年一直在发力，毕竟按揭贷款涉及民生，我们在额度上对按揭贷款优先保证。”一位国有大行上海某支行行长对记者表示。一位沪上银行人士也表示，90天逾期款项纳入不良之后，去年上海银行业不良率有所抬头，从2017年末的0.57%上升到了0.78%，资产质量下迁压力加大，因此更加注重房贷是顺势而为。

由此，可以再推导得二阶段增长的公式。我们做了几种比较典型的情形假设，包括高ROE、低ROE及其后续增长持续性，如下表。有几个结论：（1）潜在ROE决定了估值水平；若ROE下台阶，则对估值的侵蚀相当明显。比如，一家公司以20%ROE、40%分红率增长5年，随后ROE小幅降至18%、分红率提到60%，那么，理论的PE和PB分别可达到40.6倍和8.1倍。

2017年3月，百度宣布对现有业务及资源进行整合，将自动驾驶事业部、智能汽车事业部、车联网业务整合成立为智能驾驶事业群组（IDG），时任百度集团总裁和首席运营官的陆奇兼任IDG总经理。很快，在一个月的上海车展期间，百度发布了Apollo计划，并于当年7月的百度AI开发者大会上，宣布正式对外开放，并聚拢了辐射OEM、Tier1、地图公司、芯片公司、基金投资、个人开发者、创业公司、研究机构及政府机构等五十余家Apollo生态合作伙伴联盟。到今年7月，这一生态联盟的合作伙伴已经达到了156家。

一是优化完善市场准入条件，降低企业合规成本。推进登记注册便利化，进一步简化平台企业分支机构设立手续，放宽新兴行业企业名称登记限制；清理和规范制约平台经济健康发展的行政许可、资质资格等事项，指导督促有关地方评估网约车、旅游民宿等领域的政策落实情况，优化完善准入条件、审批流程和服务；加快完善新业态标准体系，为新产品新服务进入市场提供保障。

作为全球最重要的多边金融机构，IMF就人民币汇率作出的客观评判更具权威性。早在2015年5月，IMF就得出人民币币值不再被低估的结论。在不久前结束的IMF对中国的第四条款磋商中，IMF重申人民币汇率大体符合基本面。IMF7月发布《2019外部风险报告》说，中国经常账户顺差占GDP比重已从2007年的约10%大幅降至2018年的0.4%，中国外部头寸已基本符合中期经济基本面，表明中国经济增长不再依赖出口拉动，而转向内需驱动，预计未来几年中国经常账户顺差将进一步下降。