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责任编辑：张宁主要结论汇率方面：美元降息周期或将开启，美元疲弱，新兴市场国家中人民币及印度卢比将有所提振。受政治局势及宽松周期的影响，欧元将延续震荡下行的走势。强硬的英国新首相的上台或将放大英镑的波动率。流动性方面：当前央行开启MLFJ+TMLF操作，按季度定期向市场注入流动性，随着缴税大月的过去，8月整体流动性将处于合理宽裕的空间中。

“联盟里面四个资源是非常关键的：第一个资源是类似于滴滴这样的共享出行网络；第二个资源是无人驾驶技术；第三个关键资源是汽车厂商,包括一级供应商；第四个关键资源是足够的资本支持。自动驾驶是一个非常长期的项目，美国顶级公司每年都要烧数亿美元，需要非常大规模的支持才可以。”张博表示。

2、欧元贬值既体现欧元需求也体现欧元经济韧性自2008年至今的观察，欧元对美元汇率走势有5次下跌，从最高1.62美元水平至最低1.03美元水平，振幅近55%。然而，参考汇率水平对进出口影响的滞后效应——J曲线效应，欧元区出口数据则与汇率走势表现反相关走势，统计显示2009年8月出口930亿欧元至2019年3月2056亿欧元，欧元区出口实现正增长121%。欧元升值对欧元区出口打击有限，欧元贬值对欧元区经济扶持较大，汇率波动尚未伤及欧元区经济根基，这也是欧元区和欧洲大陆发达国家经济基础的本质，经济实力是欧元区经济特征重要的依托。

IPO棘轮（IPO Ratchet）：IPO棘轮条款是对投资者有利的反稀释工具，当企业IPO不及预期，不得不以低于投资者投资的价格发行时，棘轮条款为前期进入的投资者提供额外保护，即给他们提供免费股票，以使其每股平均成本摊低到新投资者支付的价格。很多独角兽公司为他们最近的投资者提供了IPO棘轮，以确保这些投资者在IPO中至少能够收支平衡。

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要知道，在2018年的港股市场中，每5家就有1家发行失败，股票卖得出去才叫NB。读懂君认为，科创板真正定义了“上市”，上市是一种状态，符合条件就可以维持上市状态，不符合就要退市，这是真正市场化意义的“上市”。科创板短期内很难有太大规模的公司数量，前几批公司承销难度应该不会太大，但是一旦科创板进入常态，承销将会成为最大的难题。