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表1 国家 资产负债表编制框架非金融企业金融机构政府住户国内部门合计国外部门总计非金融资产固定资产（房屋和构筑物、机器和设备、培育性生物资源、知识产权产品）存货其他非金融资产（土地、无形资产、递延资产及其他资产）金融资产/负债（一）国内金融资产/负债

整体来看，2018年保监系统共出具25张行政处罚书，与2017年原保监会出具的51张的数量相比，有约5成缩减，罚款金额为1718万元，同比出现约8成减幅。各地保监局的监管动作则持续加强，据蓝鲸保险梳理，2018年，各保监局共计开出约1318张行政处罚书，与2017年928张的数额相比，同比增长约42.03%，监管力度明显加强。从罚款额度来看，各保监局合计罚款金额超2亿，与上年相比，增幅近3成。

本周市场表现回顾市场资金面状况全球主要市场表现风险提示1、疫情发展超预期。2、宏观经济超预期波动。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

图8 非金融企业部门杠杆率（%）数据来源：中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）。2018年全年，国有企业总负债上升了16.0%，而总资产上升了17.8%；相比而言，工业企业（代表民营企业）总负债上升了2.9%，而总资产仅上升了1.1%。对于民企而言，虽然负债方的增速已经很低，但资产方出现了更低的增速，导致了民企资产负债率被动上升。而国企则相反，资产扩张快于负债扩张，从而出现国企资产负债率下降。去年企业杠杆率下降了4.6个百分点，结构性去杠杆取得了很大成绩。但通过以上分析可知，这个贡献主要来自民营企业。

图6 直接融资与间接融资的不同定义注：方框代表直接融资，圆框代表间接融资。作者制作。表7 直接融资占比的国际比较德国日本英国美国中国狭义指标（只考虑上市公司股票）53.758.759.370.545.6麦金农指标61.064.765.876.9

其次，推动新一轮土地制度改革。农地价值我们做了估算，但这次没有把它纳入国家资产负债表（只是纳入了政府的储备土地价值）。主要是因为我们不知道把它归入哪个部门，依据是什么。农村集体土地的产权非常模糊，所有权、承包权、经营权“三权分置”。有专家解释说，农民土地的承包权在一定程度上相当于所有权，但这只能说是“相当于”，毕竟不是最终的所有权。国家是有权利来征用集体土地的。所以在目前产权仍然比较模糊的情况下，存在着土地收益如何分配的难题。