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2012年是中国经济增速下行的第二年，产能过剩现象已经非常明显，M2规模是GDP的1.8倍，PPI出现持续负增长。因此，中国经济脱实向虚的主要原因是实体经济的产能过剩，为了阻止经济增速下行，又不得不通过加杠杆方式来拉动投资。但是，由于实体经济的投资回报率下降，而资本又是逐利的，于是不断就流向金融与地产领域，导致这些领域的泡沫泛起。

如今，其负债率红线已经调高到95%，警戒线设置在85%。而林中对外仍可以堂而皇之地宣称，旭辉“永远不会碰到红线和警戒线”。在看似风光的黑马光环背后，旭辉不仅负债亮起了红灯，利润表现也不尽如人意。从2012到2017年的6年间，旭辉合同销售金额从96亿元上涨到1040亿元，增幅高达983%；但其营收却仅从81亿元增长到了318亿元，增幅为292%；利润仅从20.21亿元增长到了61.48亿元，增幅204%。

截至12月27日，上证综指在年内下跌近865点，累计跌幅达到28.87%，就连有着“漂亮50”之称的上证50指数也下跌21.11%。2018年股市还有明天最后一个交易日，2019年即将来临，期待这一年A股市场能远离“黑天鹅”，迎来股市的春天。

责任编辑：李锋李迅雷专栏|脱虚向实的难点究竟在哪里来源： 中泰证券资管作者：李迅雷 杨畅内容摘要：过去中国经济之所以脱实向虚，是因为产能过剩了，导致实体经济的投资回报率下降。这一问题在2012年之后表现得更加突出。金融收紧与实体经济转型之间的“时滞”导致脱虚向实受阻。金融是“快变量”，实体是“慢变量”，因此，信用过于收紧会导致实体经济衰退，甚至出现危机。从长期来看，确实需要引导资源“脱虚向实”；但从短期来看，实体部门与虚拟部门不是完全对立的关系，而是相互联系的组合；短期去杠杆导致了金融紧缩，但需要把握节奏，否则在推动金融去杠杆、虚拟部门“缩水”的同时，也会引发实体经济同步“脱水”。

近日，一只货币基金出现单日超高收益，4月26日基金7日年化收益暴涨至58.95%，万份收益高达82.99元。5月1日，这只货基的7日年化收益率更是飙升至102.63%，创下货币基金7日年化收益新纪录。数据显示，5月1日，这只货基A类份额的7日年化收益达到102.63%，B类份额7日年化收益也高达103.04%。事实上，这与该基金万份收益在4月26日飙升有关，该基金A类份额当日万份收益涨到了82.9967元。

经济数据美联储将在今天结束为期两天的货币政策会议，预计决策者将维持利率不变。市场参与者将密切关注美联储会不会改变2018年再加息两次的既定路径。如果美联储的政策发生变化——包括加息或者缩减资产负债表的政策在内，都将被视为是今年美股面临的重大风险之一。