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1、虽然经济增速预计小幅下行，但是国内PPI中枢预计小幅抬升0.2%左右，而PPI对GDP平减指数的解释力度更大，名义GDP增速料难明显下行；2、在“预防性降息”临近尾声之际，2020年美债收益率易上难下；3、在货币政策难以大幅宽松的情况下，我们认为短端下行空间有限。

欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji文/龙之心来源：游戏葡萄（youxiputao）你的抖音号点赞量下降了吗？近日，一篇题为《逃离抖音》的文章引起了游戏从业者的注意。文中以抖音号“大妹子还是小伙子”（实为完美世界运营账号）为例，报道了旗下短视频引爆全网后，却遭遇点赞量锐减的反差过程。如下图所示，几个月前，该账号曾产出过获赞282.3万的内容，也有过几十万赞、几万赞的小爆款，但近两三个月，视频点赞量下滑到了几十、几百，并且再无爆款出现。

增长幅度最大的是财务费用，前三季度为4.88亿元，较去年同期的2.97亿元增长1.91亿元，增幅为64.31%。由此可见，困扰合力泰巨额债务问题仍旧未能妥善解决。截至今年9月末，公司短期债务为87.46亿元，货币资金只有46.02亿元，偿债缺口达40亿元。

投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS分别为0.77/0.99/1.39元，对应PE31.56/24.41/17.50 倍，维持“买入” 评级。风险提示：客户集中度较高。——分析师：张世杰 执业证书编号：S05505180600041

任职副总裁期间，即2014年4月3日至今，沈和付分管司投行、债券业务。对于沈和付在公司任职期间的表现，国元证券给予很高评价，称近六年来，其勤勉尽责、恪尽职守、严以律己，内抓管理、外拓市场、勇于创新，率领业务团队完成了一批股权与债权融资、新三板企业挂牌；帮助了一批国企完成混改，以“投行+投资”业务模式多元化服务实体经济；建立和培养了一支投行团队；公司投行业务率先实现“十三五”规划目标。

1、主机游戏先看主机游戏。相比于后面几种游戏，主机游戏是最早被人们所熟悉的。相比于后来的各类游戏，主机游戏的特色是十分鲜明的：首先，如前所述，为了玩主机游戏，玩家必须先购买硬件。这决定了硬件的生产和销售在这类游戏的产业链分成中占有重要地位。其次，在主机游戏中，产业链是高度整合的，游戏开发商、游戏发行商、硬件提供者、IP持有者角色通常是合一的。像任天堂、索尼、微软这主机游戏的“三巨头”，就都同时扮演着所有这些角色。这种角色的合一，在很大程度上是由历史造成的。在游戏业的早期，整个市场并不大，因此分工并不能带来十分明显的效率，游戏的开发商就只好独立打造整条产业链。而由于整个产业链上的利润都很丰厚，这些已经形成的巨头也就没有将业务独自拆分的动力了。再次，相比于PC游戏和手游玩家，主机游戏的玩家对于游戏自身的体验更为关注。我们知道，主机游戏诞生于互联网并不发达的时代，在这个时代，游戏的主要功能就是为单人排解寂寞，而没有像后来这样的社交功能，也不存在网络外部性。这种特征决定了游戏卖家要赚钱，就要从游戏本身去做文章，强化游戏本身的质量。由于主机游戏的不少开发商通常也是游戏硬件的开发商，因此对游戏的精益求精和对主机性能的要求之间的良性互动在主机游戏上表现地非常明显。这种发展的后果就是，主机游戏对游戏的呈现效果要远远好于其他类别的游戏，也正是因为这个原因，所以它吸引的用户往往是那些重视游戏本身，而不重视社交等其他属性的玩家。最后，与其它游戏主要侧重线上渠道不同，线下渠道在这类游戏中依然占有十分重要的地位。