四色温馨提示2ei5com

近期“不太好看”的金融数据，以及美联储加息进程放缓，也使得市场对于央行降息的预期再次升温。中信证券固收首席分析师明明在最新发布的题为《美联储转鸽，我们离降息还有多远？》的报告中称，随着美国加息压力减弱，制约国内货币政策的约束明显减少。“随着国债与MLF利差缩窄、M1-M2负剪刀差维持、实际贷款利率仍在高位、社融-M2仍在恶化，降息政策的必要性在上升，时点在接近。我们认为，不排除在明年的较早时点推出的可能性，当然也可能考虑到春节、两会因素，在一季度末或者二季度初推出也有一定的合理性。”报告称。

流动性管理上也出现了非常大的漏洞，而且这个漏洞我觉得伴随着金融监管的基调的坚持，可能还会有一部分企业出现问题，最后你要解决这个问题的办法还是要靠处置资产或者引进外部的战略投资者。从目前统计上来看，2018、2019、2020三个年份是偿贷的一个高峰期，今年算是一个最大的高峰期，所以这里面不乏会有很多转型不是特别成功的房地产企业。

第三方面，政府部门杠杆率持续回落。2017年政府部门杠杆率比2016年低0.4个百分点，连续三年回落，2018年一季度进一步回落0.7个百分点。分结构看，中央政府杠杆率保持低位稳定，2017年为16.4%，比上年高0.3个百分点；地方政府杠杆率有所下降，2017年为19.9%，比上年低0.7个百分点。

“通讯制造业的历史证明，在竞争行业，应该让民营经济进入，通过大浪淘沙，让适应市场的强势企业涌现出来。”薛旭说。长安汽车总裁朱华荣曾表示，未来3年至5年车企的关停并转、兼并重组绝对不是新闻，大部分的品牌会被淘汰。对此，薛旭同样认同。在他看来，大规模产业整合是产业重组之后必然结果。“在市场压力下，兼并重组一定是大势所趋。10~15年后，中国或将只剩下2到3家自主品牌。”

简单总结一下今天我给大家汇报的：总体上，房地产确实出现了比较大的分化，我们把它做了一个比喻叫“港股化”，现在来看调控仍然在延续，但是政策在供给端和需求端做了一些松动。所以，从明年的情况来看，一线城市的房地产确实有上涨的压力。同时，我们看到三四线城市的房价泡沫可能会和一线城市出现比较大的分化，三四线城市可能会消耗在2015年上涨之后带来的泡沫。

第二个特征，房地产行业整体的集中度确实是在提高，我们也用这个特点做了今天的主标题，是不是会出现港股化的情况。从目前的情况来看，我们从销售额的角度来看，销售额入榜的门槛是越来越高了，所以现在销售额三千亿是大公司，处在前五位的公司好几个已经冲到三千亿了，这个规模还在继续扩大，也就是说大公司的头部化效应越来越明显，整个行业的产业集中度提高，一部分中小型的房地产企业可能要退出市场。所以会不会出现我们看到的港股化的现象，我觉得大概率会朝着港股化的趋势去演进。