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来源：联合资信 文：王妍 吴玥 马顺福 侯睿 王信鑫 丁继平近年，城投企业整体流动性大致经过三个阶段，分别是：2015—2016年资金宽裕期，企业现金类资产保持高速增长，现金短债比增至高位且一年内到期的应付债券占比小；2017—2018年急剧收紧期，企业现金类资产增速走低、对短债覆盖倍数大幅下滑；以及2019年小幅缓释期，企业现金类资产增速和现金短债比均呈小幅回升态势。同时，区域经济发展程度、企业行政等级及信用等级与城投流动性有一定关联，区域经济水平越好、行政等级越高、信用等级越高，城投企业融资越便利，企业流动性越好越稳定。此外，本文研究中还发现以下值得关注的现象：

当然，茅台今年最引人关注的大动作便是“直销”。进入三季度后茅台的商超、电商等直销投放也相继落地，8月初，茅台600吨商超直销直销渠道落地，华润万家有限公司、康成投资（中国）有限公司（大润发）和物美科技集团有限公司三家成为贵州茅台酒首批全国商超、卖场的经销商，共计获得400吨飞天茅台配额。此外，贵阳星力百货集团有限公司、贵州华联综合超市有限公司和贵州合力购物有限责任公司等3家成为贵州本地的茅台酒首批商超、卖场服务商，共计获得200吨飞天茅台配额。

信美相互称，接下来会吸收各方好的意见和建议，既要坚持创新，更会依法合规的开展各项业务。“相互保”推出的初衷是以互助共济的形式让更多人在大病时能够获得一定的保障，这一初心现在不会改变，未来也不会改变。同时，从成立之初就带有的创新基因也会一直存在，未来依然会通过创新，弘扬“帮助他人，守护自己”的互助精神，继续为大家提供更多更好的普惠保障，推动保险回归保障本质。

通过在专户领域搭建“云图”MAP海外投资业务平台，近年来我们成功引入一些海外优秀对冲基金及他们的优秀策略，为投资人多元化的另类的投资配置提供了可能，这其中包括橡树固定收益产品系列QDII专户、博煊亚洲基金一号QDII专户等。在ESG投资实践方面，华宝基金受邀协助中国基金业协会草拟了《绿色投资指引（试行）》，该文件已正式发布。在具体的体系构建与产品开发方面，华宝基金配有专业研究人员，成立了ESG研究小组，并逐步将绿色因子纳入股票的研究、投资、风控和产品布局之中。同时华宝基金也致力于构建并逐步完善绿色证券相关数据库、方法论和投资策略，开发多元化的绿色证券产品，包括主动绿色投资、被动绿色指数开发、绿色指数策略优化等。

CPTPP确立的高标准的经贸规则，对中国经贸规则的制定和完善提出了挑战。比如：对中国行业标准、资格认证的国际化带来不小压力。在CPTPP中有一项互认条款，可以通过成员方之间签署协定或安排的方式互相承认服务提供者的教育和工作经验、许可证或职业认证。而目前中国的职业资格和标准体系与CPTPP缔约方存在很大差距，加入CPTPP意味着中国必须全面接受一个全新的执业标准，在此过程中要付出较大的转换成本。此外，CPTPP对中国国内规则的配套和改革将提出较高的要求。由“边境措施”向“边境后规则”的转换是其明显特征。即，缔约方之间的协调不仅体现在贸易和投资的政策层面，而且更多地向缔约方国内政策的配合和协调延伸，要求缔约方国内政策更多地关注竞争政策、知识产权保护、劳工政策、国有企业、中小企业政策等方面。因此，CPTPP的达成意味着中国需要用更多的精力去改善国内相关规章制度，迎接CPTPP在规则层面对中国的挑战。

责任编辑：张玉记者 张钦当下，不论收到哪家餐厅公众号发来的暂停营业公告，人们都能泰然处之了。疫情之下，餐饮业首先迎来的是大规模门店暂停营业，接踵而来的是现金流如何支撑人员、租金等各方面的成本的挑战，但它们也在设法度过难关。2月2日，海底捞发布公告称，考虑到近期疫情发展情况，中国内地门店停业时间将会继续延长。该公司此前决定于1月26日至1月31日暂停中国内地门店的营业。目前，公司外送服务也已暂停。