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根据伦交所公布的规则，在伦敦证券交易所上市的GDR和在上海证券交易所上市的CDR发行人必须符合某些严格的资格标准。发行人必须在其申请前的120个交易日内拥有至少人民币200亿元（约29亿美元）的平均市值。据悉，沪伦通下CDR允许跨境转换，核心原因在于起步阶段东向业务不允许通过新增股份来发行CDR，所以必须通过跨境转换来建立必要的流动性。跨境转换还将帮助平抑价差，实现沪伦通存托凭证的合理定价。允许跨境转换是境外市场存托凭证业务的通行做法（如ADR等），符合沪伦通存托凭证业务的国际化定位，有利于中国资本市场向国际化标准发展。

“我给他收拾的。”褚正庭把周鹏所有的物件，悉心收捡，坚决不让落下一件。但是，已经塞进箱子的制服，又被他重新挂进了周鹏生前用的衣柜，“要让他家人来的时候，可以看看。”其实，褚正庭最不愿意面对的，就是那些父母。“不想出现在他们的视线里。”褚正庭的同理心让他想逃、想藏，“我们都跟他们的孩子一般大，看着我们，不是勾起他们更难受么。”

变革之一：货币政策与汇率政策的新搭配。“8•11”汇改后，在“双锚”机制下，有效汇率紧密贴近均衡汇率，切实反映了中国经济基本面的相对强弱。至此，汇率政策和货币政策均由中国经济基本面驱动，形成了“荣损与共”的新关系。2018年以来，人民银行适时重塑了货币政策与汇率政策的政策搭配。在2018年美联储加速加息四次的情况下，中国货币政策坚持以我为主、通过连续降准加速新旧动能转换，主动缩小中美经济周期的差距。事实证明，上述政策实践取得了良好成效。2018年年末，虽然在市场“羊群效应”的驱动下，人民币有效汇率跌破均衡汇率、出现价值低估，但是低估程度较2016年末明显收窄，表明贬值风险得到了有效抑制。伴随市场预期和经济基本面的回暖，人民币汇率在2019年第一季度出现一轮强势反弹，实现了利率和汇率水平的基本稳定。

但区块链存在一些不容忽视的治理短板。第一，Token价格波动对基于Token的激励机制的影响。在公有链的共识算法（特别是POS型）、分布式自治组织以及侧链项目中，出现了很多精巧的机制设计，用Token激励区块链有关参与者的行为趋向预期目标。如果Token有二级市场交易并且价格波动性较高，即使这些机制设计在区块链内能做到激励相容，区块链有关参与者的行为也可能偏离预期目标。比如，很多机制设计需要Token持有者将自己的Token锁定一段时间，并给予Token持有者一定数量的Token奖励。锁定Token相当于放弃了在二级市场逢高出售Token的权利（本质上是一个有浮动行权价的回望看跌期权，lookbackoptionwithfloatingstrike）。如果Token价格波动性很高，期权估值也会很高，意味着需要给Token持有者很高的奖励才能激励他们锁定Token。

责任编辑：霍琦本文来源：开源证券宏观策略1、本周投资策略报告的主标题：金融数据利好经济反弹A股晴雨表多云转晴 摘要：上周末的3月金融数据发布后，市场一片惊呼。数据超好让投资人大跌眼镜。宽信用政策效果持续显现。3月新增信贷、广义货币（M2）增速、社融增量等关键数据再超预期，金融向实体“输血”力度进一步增强。如此好的金融数据解决了一直困扰股市投资人的经济下行风险，看来上半年国民经济将提前触底回升。为A股持续反弹找到了理由，毕竟市场不差钱和流动性改善，是A股投资者最希望看到的格局。

开山股份：拟定增募资不超15亿元 控股股东全额认购开山股份（300257）3月11日晚披露非公开发行股票预案，发行价格为8.11元/股，发行数量不超1.85亿股，全部由控股股东开山控股以现金认购。募资总额不超过15亿元，扣除发行费用后将用于公司“印尼SMGP240MW地热发电项目第二期”和补充流动资金。