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首先，功能定位的问题。证券研究在整个投行发行定价中的作用不甚明显。研究部门往往被当做是公司的成本中心，在证券公司各类业务中受重视程度不够。第二，研究水平总体偏低。高质量的研究报告数量并不是特别多，对市场有效覆盖率不足，行业同质化低水平竞争的现象依旧比较突出。

1.2 “技术性违约”仅仅是技术原因么？尽管每只“技术性违约”的债券总能迅速兑付，但究竟是技术原因还是公司流动性紧绷所导致还需进一步分析。我们从债券发生“技术性违约”前发债主体的财务数据分析其背后更深层次的原因，根据每只债券发生“技术性违约”的日期，选择此前最近一期的财报数据进行分析。

国家发改委举行新闻发布会介绍供给侧结构性改革有关工作情况8月16日上午，国家发展改革委举行供给侧结构性改革专题新闻发布会，介绍供给侧结构性改革及产业结构优化升级有关情况，并就钢铁煤炭行业去产能、企业去杠杆、降成本、推动产业创新发展、减轻企业非税负担、降低一般工商业电价等相关问题，回答了与会记者提问。本场发布会还发布了电力等重要生产要素运行、固定资产投资、价格、社会信用体系建设等相关情况。（新闻来源：发改委官网）

狭义的债券“技术性违约”主要是指发行人虽具备还款能力，但由于其资金调度或操作时间安排不当，未及时将偿债资金及时划拨至托管机构所导致的违约，发行人往往会在到期日次一工作日将偿债资金划拨到位。本文重点讨论狭义的“技术性违约”。我们对“技术性违约”的案例进行梳理，统计共有9只信用债在兑付时发生“技术性违约”。

华天酒店已连续7个季度亏损，今年最后一个季度的业绩，对于公司来说至关重要。华天酒店2019年三季报显示，前三季度净利润为-1.82亿元。此外还有“躺赚”的公司。9月19日，江淮汽车公告称，合肥市轨道交通规划拆迁落到了公司17年前购买的职工公寓楼上，将获得补偿2.11亿元，预计增加2019年净利润2亿元左右。

14波鸿CP00114波鸿CP001还本付息日为2015年4月10日，当日，上清所发布公告称未足额收到波鸿集团支付的付息兑付资金，债券违约。4月13日（次一工作日），公司发布公告表示债券本息兑付资金由多家公司通过多家银行汇出，在资金划转过程中，因资金调度和操作时间原因，截至兑付日，部分资金已划付至上清所，部分资金由于人行大额支付系统关闭，款虽已划出，仍处于在途状态，尚未到达上清所。公司愿意承担由此产生的罚息，并向投资人致歉，本息兑付资金于4月13日足额划付至上清所。