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分级资产管理产品不得直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。本条所称分级资产管理产品是指存在一级份额以上的份额为其他级份额提供一定的风险补偿，收益分配不按份额比例计算，由资产管理合同另行约定的产品。二十二、金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

这个特征很好理解。因为在债务周期上升末端，经济四部门（政府、企业、居民、金融）中唯有金融部门杠杆加得最凶。2008年之前的五年中，美国金融部门加杠杆对整体债务率上升的边际贡献达到了60-70%。金融同业和衍生（杠杆）交易形成资产的比例快速上升。

笔者认为，未来十年将是A股市场的“黄金十年”，中国一些优秀公司的股权将成为最值得配置的资产。从投资方向上来看，消费+券商+科技龙头无疑是增长最确定的板块。能代表中国优势的一些先进制造业也将迎来大发展的机会。结合一带一路的战略，关注一些优秀的制造业龙头公司是当前比较好的投资策略。从中国制造到中国智造，这个转变将会催生一批优秀的公司，对提高我国经济核心竞争力是大有裨益的。反映在资本市场上，这将给有真正研发能力、创新能力的制造类公司带来比较好的提升机会，有利于催生一批国际性的大公司。

中国防控疫情的努力与付出，赢得国际社会的赞誉与支持。联合国秘书长古特雷斯表示，联合国与中国政府和人民坚定地站在一起，愿向中方提供一切可能的支持和帮助。德国、法国、韩国、英国、伊朗等多国政要纷纷表达关切和慰问，愿同中方加强卫生合作。不少国家、国际机构和组织提供了技术、物资和资金等各项援助，为中国人民抗击疫魔助力鼓劲。

违约公告发布不久，即有消息称：永泰能源之前的发债融资也是和债券私募机构联手的结构化融资的“返费”模式。对此质疑，永泰能源迅速做出澄清，称：公司近日关注到个别媒体报道“公司债项违约或涉及私募返费”等信息。公司2018年度第四期短期融资券取消发行，导致公司2017年度第四期短期融资券未能如期兑付，主要原因为：公司在发展过程中没有管控好负债规模和负债率，整体负债率较高，公司流动性出现暂时性困难，不存在公司债项违约涉及私募返费等其他原因。

到了2016年，压缩机业务开始下滑，毛利率快速下降。2018年压缩机业务营业收入只有1.27亿元，毛利率降至33.43%。业绩增长的重任落在汽轮机及配套工程业务上，该业务2014年实现营业收入仅仅188万元，2015年开始爆发，势不可挡，暴增2593.90%；2016年继续暴增337.85%、2017年暴增241.50%，成为金通灵贡献营业收入最多的业务，占比51.75%。到了2018年增幅才回落到20.63%，贡献了46.97%的营业收入。2015年至2018年，实现营业收入分别为5065.46万元、2.22亿元、7.57亿元、9.13亿元，毛利率分别为47.81%、34.64%、31.23%、27.36%。从188万元至9.13亿元，金通灵“点石成金”。