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良品铺子已构建线下直营、加盟门店及线上电商平台的全渠道营销网络，各渠道收入占比相当，由于加盟及线上平台的毛利率相对较低，拉低了公司的综合毛利率。可比公司中，盐津铺子主要通过“直营商超主导，经销跟随”的方式进行销售，且其产品为自行生产，毛利率相对较高；来伊份主要通过直营渠道销售，毛利率相对也较高；好想你2016年因收购电商品牌“百草味”后，毛利率持续下降。

二、三期地未批已卖完浙商新城在永清县城的东北方向，大约7、8公里，此前曾是大片农田，2010年3月北京浙商商会发起成立该新城，按照当初的规划。总占地面积2万亩。2016年12月9日，京台高速北京段正式通车，连接上两年前就已贯通的廊坊段。自此，由永清入口至北京旧宫只有50多公里，而浙商新城距离京台高速永清入口只有几公里。

美方领导人在演讲结尾说希望中美关系“基于公平、互惠和尊重主权”，却忘了他的整场演讲几乎就是在演绎背离自己这句话。应当看到，美国近日密集责难中国的背后，是对中国快速发展的不适应，对当前国际力量对比和国际格局演变大势的不适应。美国前国务卿鲍威尔近日表示，在对待中国方面，特朗普政府“把外交关系想得太少，把敌对关系想得太多”。这一趋势，已引发国际社会深深担忧。

力帆股份：俄罗斯企业拟采购1万辆力帆品牌汽车力帆股份公告，7月10日，公司子公司力帆进出口公司与ABC-Motors有限责任公司在俄罗斯叶卡捷琳堡签订《力帆品牌汽车采购意向协议》，在2018年-2020年期间，ABC-Motors拟向力帆进出口公司采购力帆品牌汽车预计1万辆、采购总金额约1亿美元。此次合作有利于公司汽车产品在海外B端市场的拓展，推动公司汽车产品在汽车租赁市场的推广应用。

下面讲一下美联储。我总结，美联储的货币政策现在已经由外生转为内生。什么意思？美联储此轮加息的逻辑，在2015年12月份美联储第一次加息时，市场没有预期到。2015年全球经济非常悲观，当时我总结了美联储加息的逻辑是为未来经济万一出现问题留下一个政策空间。所以，只要经济不会差到拖累他加息，他就会加息，从这个角度讲是外生性的。发展到今天，Jay Powell在纽约发表了演讲，是市场最近反应最大的一次。他第一次释放鸽派信号。所谓的鸽派信号，就是说数据依赖。美联储一直说数据依赖，从来没改过，这次认真了。数据依赖就是看经济的发展怎样，市场的发展怎样，然后决定美联储的货币政策。这样可以得出结论，美联储因为过度加息导致衰退的概率会降低，因为他对经济要特别密切关注。但是美联储也不是神，所以，他犯错误的可能性还是有的。核心就是他已经转化。

5、现金质量良品铺子2015年至2018年上半年经营活动产生的现金流量净额累计为15.27亿元，实现的净利润累计为3.84亿元，净现比为3.98，表明公司的净利润现金含量很高，盈利质量优良。分年度来看，公司2015年至2018年上半年的净现比分别为4.23、7.17、4.61和0.24，近年来有所走低。