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责任编辑：孟然债券违约潮 | 你不得不知的债券排雷手册来源：通力律师问题一债券违约风险真的避无可避吗？债券违约前都有哪些预警？债券违约后都有哪些处置方式？问题二债券持有人会议真的是“鸡肋”吗？议案怎么投票？给机构投资者参会的几个建议？问题三

从专业的诉讼律师的视角而言， 更严格的债券发行监管可以帮助投资者筛选真正优秀的发债主体， 而对债券持有人会议制度的改革， 尤其是通过设置募集说明书的必备条款来强化债券持有人会议决议的约束力， 可以帮助投资者在踩雷后能够更合理、更多元地维护自身权益。想要稳定打破刚兑后的信用债市场， 两者缺一不可。

图2：美元指数与联邦基金利率二、贸易谈判中的货币条款根据1988年《综合贸易和竞争力法案》第3004条，美国财政部长需向国会提交国际经济和汇率政策的半年度报告，分析美国主要贸易伙伴的国际经济政策和汇率政策，“考虑各国是否为了防止有效的国际收支调整或在国际贸易中获得不公平的竞争优势而操纵其货币与美元之间的汇率。”

此外，记者还注意到一种“反人性”的投资策略，即逆向投资。资料显示，逆向交易也称左侧交易，特点就是在股价即将到达阶段性低点时买入，可以简单地概括为“逢低买入，逢高卖出”。在私募机构中，以淡水泉投资为典型。公开资料显示，淡水泉信奉“逆向投资”，认为股票市场中情绪聚集的地方不容易找到好的投资标的，公司团队更喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”，越是不被看好的投资，公司越是加强对其基本面的研究，以期先于市场发现投资机会。

缓解融资难问题2018年11月份，为拓宽民营企业融资途径、以市场化的方式帮助缓解企业融资难的问题，证监会组织交易所债券市场启动了信用保护工具试点，探索通过信用增进工具减少投资者购买民营企业债券的顾虑，支持民营企业债券融资。截至目前，上交所市场累计有13单信用风险保护工具落地，累计为5家企业提供融资帮助。深交所信用保护工具业务试点框架下已达成交易15笔，涉及名义本金共1.7亿元，并成功推出深交所市场首只民营企业债券融资支持工具。试点均采用信用保护合约形式，参考实体均为民营企业，包括苏宁电器集团有限公司、浙江恒逸集团有限公司和广州智光电气股份有限公司等。

文钧雷称，“无论怎样，高速公路都要修，修路就要买车”，他认为在建设5G试点的过程中，运营商可以向企业购买设备和内容，然后以流量或内容套餐形式整体打包给消费者体验。“这意味着VR产业原来那些行不通的思路，可能因为强市场需求而变得有了可能性”文钧雷称。在文钧雷、王洁、彭凡这些十年以上的从业者来看，VR这门生意近几年走了一段弯路。