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业内人士认为，国内表现为实际的供应过剩格局，海外则更多的为远期市场供给压力的担忧。海外：海德鲁Alunorte氧化铝厂的逐步复产及阿联酋铝业200万吨氧化铝项目的逐渐释放增加了远期海外氧化铝供给端的压力，氧化铝澳洲FOB价格因此趋于下行，跌势未止。

具体来看，滨海农商行主要的两大收入来源：利息净收入和手续费及佣金净收入一路下滑。2018年，对该行营收的贡献率达到了95%的利息净收入为16.35亿元，同比下降了19.7%，而手续费及佣金净收入则为亏损状态，录得-676万元。在支出方面，滨海农商行的主要支出项目为业务及管理费、资产减值损失或呆账损失，记者注意到，该行的资产减值损失支出在2017年骤降了近九成。联合资信在对于该行2018年的跟踪信用评级报告中表示：“由于不良贷款率相对稳定，滨海农商行计提的贷款减值准备较上年大幅下降。考虑到侨兴集团违约事件和渤钢集团债务处置方案仍未落地，滨海农商行面临较大的资产减值准备计提压力，将对未来盈利水平造成较大的负面影响。”

“小孩子身体长得比较快，大多衣服只能穿上一季，就穿不下了。”采访中，大部分家长表示，童装消费相比成人服装具有替换频次高的特点。从投资者关注的业绩来看，童装板块相关上市公司股价表现较好。近期A股市场上涉及童装的上市企业相继发布了2019年一季报。其中，安奈儿2019年一季报净利润4692.88万元，同比增长30.01%；起步股份2019年一季报净利润4660.85万元，同比增长47.63%；森马服饰2019年一季报净利润3.47亿元，同比增长11.6%。

图7：国内房地产市场数据来源：Wind，中信建投期货图8：PVC表观消费量数据来源：Wind，中信建投期货3、技术分析PVC相对低位反弹，反弹有望延续。从PVC主力合约V1905合约周K线图看，PVC价在6100点附近有较强支撑，反弹趋势有望延续。周线级别的MACD红柱放大，成交量保持活跃，收于6500点附近。周K线相对低位横盘较长时间，上方压力位6900点附近，反弹有望延续。

图5：乙烯月度产量数据来源：Wind，中信建投期货图6：PVC月度产量数据来源：Wind，中信建投期货2.2 供应面变化不大PVC企业整体生产平稳，乙烯法PVC市场维稳运行，宁波韩华复工，其他企业正常生产。乙烯法PVC装置因宁波韩华的复工而提升，电石法PVC企业正常生产，暂无检修安排发布，上游企业库存水平有升温迹象。3月检修力度环比2月增加明显，供应端存在减量。

责任编辑：张申今天（11日），天猫双11迎来了第十个年头。除了依旧的热闹和屡破纪录的成交额外，在全球经济不确定性增加的大环境下，今年的天猫双11还成为观察中国经济的最好窗口。随着天猫双11成交额仅用1小时47分就突破1000亿元人民币，道琼斯旗下媒体《市场观察》（Market Watch）发表题为《中国经济放缓？天猫双11短短几分钟打破纪录》的文章，向全世界释放讯息：强劲成交趋势说明中国经济没问题。